中银国际证券股份有限公司苏凌瑶，周世辉近期对立讯精密进行商量并发布了商量陈诉《拟收购莱尼公司汽车线束线缆钞票成濑心美快播，加速拓展汽车业务》，本陈诉对立讯精密给出买入评级，现时股价为35.9元。

立讯精密(002475)

公司于2024年9月14日发布收购LeoniAG偏激下属全资子公司股权的公告，公司拟收购莱尼公司的50.1%股权以偏激全资子公司LeoniK的100%股权。咱们以为该股权往复有望加速公司拓展汽车业务的速率，并造成讲求协同效应，看护买入评级。

撑执评级的重心

莱尼公司是人人名次前哨的汽车线束公司。莱尼公司是人人头部的电缆、电线和线束系统处理决策供应商，领有百余年的发展历史，其主要居品涵盖范例化电缆、特种电缆以及定制斥地的线束系统与干系组件，平庸期骗于汽车制造工业、通讯工业等界限莱尼旗下包含两大中枢业务，差异为以LeoniK为运营主体的汽车线缆行状部和以LeoniB为运营主体的线束系统行状部。凭证缆仕特电子分析，就品牌价值、口碑评价等方面而言，2023年莱尼公司位于人人汽车线束十大品牌前哨。

收购安排：公司以低于净钞票的估值推断出资约41亿元，方向钞票营收较大但2023年仍处牺牲。本次往复安排如下：这次往复总对价5.25亿欧元，约合东说念主民币41亿元其中公司偏激控股子公司将以3.2亿欧元往复对价收购LeoniAG执有的LeoniK100%股权，公司全资子公司将以2.1亿欧元往复对价收购LeoniAG50.1%股权，LeoniAG执有包括LeoniB在内的扫数与“线束系统行状部”干系的运营主体的100%股权。方向钞票蓄意获利方面：LeoniK2023年商业收入14.6亿欧元，牺牲1328万欧元；LeoniAG2023年商业收入54.6亿欧元，牺牲1.3亿欧元。方向钞票营收范围大，但2023年牺牲金额较大。收购金额方面：凭证公司公告裸露的往复对价及被收购公司蓄意景色咱们测算公司本次往复对价对应LeoniK/LeoniAG净钞票的倍数差异为0.85倍/0.57倍（以2024年Q1净钞票诡计），收购对价低于净钞票。

该股权收购有望产生较好协同效应、带动公司汽车业务快速发展。一方面有助于公司在居品斥地、市集拓展、客户准入、产能布局、物料采购方面与莱尼公司完了资源互通、上风互补和策略协同，快速造成公司在人人汽车线束界限的各异化竞争上风，为中国车企出海及外洋传统车企提供愈加便携、高效的垂直一体化就业；另一方面，公司具有较好内生外延式的发展素养，和制程优化、垂直整合、工场运营等上风，在完成股权交割后可为莱尼公司与LeoniK提供包括但不限于财务、业务、采购、分娩、东说念主员结构、里面牺牲等内控管束、商务拓展方面的优化与赋能。在融资利率、采购本钱、人人产能、模治具/智能制造素养、客户资源等方面产生协同效应。

估值

看护此前盈利预测。咱们展望公司2024/2025/2026年完了每股收益1.87元/2.35元/2.91元，对应市盈率19.2倍/15.3倍/12.3倍。看护买入评级。

评级濒临的主要风险

宏不雅经济波动风险、汇率风险、管束风险、客户相对集中风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据诡计，国泰君安文紫妍商量员团队对该股商量较为久了，近三年预测准确度均值高达81.19%，其预测2024年度包摄净利润为盈利137.52亿，凭证现价换算的预测PE为18.8。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级27家，增执评级4家；往日90天内机构宗旨均价为48.41。

以上施看成证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提出。

成濑心美快播