在各式制裁之下正太 男同，反制治安也终于张开，恒指周线趁势走出了二连阳。

本周举座音讯面偏乐不雅，好意思国11月份季调后非农行状东说念主口增多22.7万东说念主，为3月以来最大增幅，高于市集预期的20万东说念主，不外，11月休闲率为4.2%，较前值抬升0.1个百分点，接下来再不雅察本周三好意思国11月CPI数据。只有通胀有镌汰迹象，12月降息的概率依旧较大。

市集瞻望12月的病笃会议或在周三和周四召开。不雅察会议对于制定来岁的经济蓄意的设定，还有对于财政刺激与货币战略方面的表述是否超预期。

12月7日晚间，新华社发布著作《货币战略发力稳增长怎样看——现时中国经济问答之五》。著作指出，藏身当下和异日，怎样让货币战略更好促进稳增长？中国东说念主民银行仍是开释出赫然信号，不错预思，异日的货币战略将持续加大逆周期调控力度。

新华社：中央财政还有比拟大的举债空间和赤字擢腾飞间。

在财政和货币战略均发力助推之下，市集预期变得乐不雅，本周成本市集瞻望也会积极反应。金融监管总局印发《对于强监管防风险促考订推动财险业高质料发展活动决策》、守旧合乎条目的境外金融机构投资我国财险市集。保障股将成为褂讪市集的主力。

花费标的，江苏、贵州等地将手机登纳入补贴范围。“国补”在品类和范畴上仍有较大扩容后劲。花费电子值得抓续护士。赛迪：“十五五”技巧 我国机器东说念主产业范畴瞻望将增长至4000亿元傍边，华为增资东莞极目机器。机器东说念主再迎催化。

11月外汇储备增多48亿好意思元，暂停半年后重新增抓黄金;在中东叙利亚焦虑姿色之下，黄金或带来新预期。

【本周金股】

粉笔(02469)正太 男同

2020年起国考招录东说念主数快速增长，至2024年招录东说念主数达3.96万东说念主，较2019年招录东说念主数增长了1.7倍。但报考东说念主数雷同大幅提高，2021年至2024年国考参考东说念主数分辩达101.7万东说念主、142.2万东说念主、194.8万东说念主、225.2万东说念主，报录比逐年飞腾。上半年，粉笔收场收入16.3亿元，净利润为2.8亿元，同比大涨240.9%。

2025年国考报名再更始高，报名东说念主数同增13%，录取率进一步镌汰，有望刺激招录培训需求的擢升。公司公布了最新的国考模考数据。数据显露粉笔2025国考模考总参与东说念主数同比增长32%，再更始高。国考报名东说念主数抓续攀升，粉笔行为行业龙头有望从中获益。公司2024年上半年齿迹更是大幅增长，月活跃用户向上900万，进展亮眼。粉笔现实开导才调苍劲，领有高教养师资戎行储备，驱散2024年7月，教研部门累积了助教及带领憨厚与用户近5亿条对话、题库37.5亿次进修次数及613亿作念题量。

产物方面，公司于2024年7 月推出自主研发的首个专注于职教行业垂域大模子，最新推出的AI补助训诫产物"粉笔AI憨厚"和高考模拟系统"粉笔模考"受到市集疼爱，举座题目答疑进展优异，有望擢升公司在AI+训诫范畴的竞争力及用户付费意愿。跟着OMO花样抓续真切，线上化上风下AI抓续赋能收尾擢升，利润率仍有改善空间。

【产业不雅察】

北京时辰12月8日早晨，进程好意思国参众两院同一后的2025年度国防授权法案(NDAA)厚爱提交，是瞻望国会年内推动的临了一项立法之一，NDAA郑再版中不包含《生物安全法案》。此前众议院议长迈克·约翰逊暗示，Biosecure 可能会附加到年度国防开支法案中，本次NDAA郑再版发布，宣告法案快速审批通说念厚爱落空。

外部压力趋弱，CXO景气周期有望开启。

1) 降息周期启动：2024年9月18日好意思联储降息50个基点，将联邦基金利率蓄意区间下调至4.75%-5%，为2020年3月来初次降息，24年12月瞻望仍将降息25bp。

2)投融资改善：2024年1-11月，大家医疗健康范畴共发生2048起融资事件(不包括IPO、定向增发等)，金额539.2亿好意思元，同比-6%，融资金额从8月起有所加快。

3)事迹订单加快：2024年Q3收入环比增长： 2024年Q3 CDMO板块举座贸易收入213.51亿元，同比0.23%，环比+6.23%，行业底部基本企稳，跟着订单增长带动下有望筑底回升。

港股要点护士药明康德(02359)、药明生物(02269)、康龙化成(03759)、凯莱英(06821)、泰格医药(03347)、昭衍新药(06127)等。

【数据看盘】

港交所公布数据显露，恒生期指(十二月)未平仓合约总额为101425张，未平仓净数34224张。恒生期指结算日2024年12月30号。

从恒生指数牛熊街货分散情况看，19866点位置，熊证密集区围聚中轴，港股有反弹空间。 最新的经济数据显露，中国经济可能仍是见底，市集憧憬中央经济责任会议将部署来岁财经战略治安，恒生指数本周看涨。

【主编感言】

从卖空比例看，港股卖空占比自 11 月初起开动回升，现时港股卖空成交额占市集总成交额的比例已升至15.1%，高于 2014 年以来的平均水平 14.5%。

上周港股市集有比拟显耀的回升，涨幅主要麇集在周五，南向资金日内分时图也显露出当日外资交游员有麇集涌入的印迹。好意思联储降息预期升温，也不错减少对港股的扰动。但近期的缔造并非单纯由于病笃会议前的日期效应所致，更多是在交游战略改善预期，倘若国内战略力度良善有限，震憾结构仍是基准情形。

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